胡文洲 中银国际首席计谋分析师

上周,受中欧投资协定谈判最终宣告完成以及人力资源社会保障部允许年金基金投资港股通标的股票的利好新闻影响,港股市场人气升温。回首上周行情,琤肏数上涨2.38%,收于27,878点,国企指数上涨2.02%,收于10,956点,琤肮鴔獂数上涨2.43%,收于8,630点,港股日均成交金额为2,228亿港元,较前周上涨51.40%,南向资金净流入546亿元人民币。

储蓄转化投资利实体经济

资源市场迈入高质量生长阶段,金融监管层激励更多中历久资金入市。「十四五」时期是中央最高领导层提出「要加速形成以海内大循环为主体、海内国际双循环相互促进的新生长款式」历久战略后的第一个五年。2021年是「十四五」设计开局之年,也是我国进入高质量新生长阶段的要害之年。当今世界正在面临百年未有之大变局,国际环境更趋复杂多变,未来中国会加速构建双循环新生长款式,重塑中国经济生长模式,科技创新战略地位将处于最突出的位置,内需对经济增进的作用日益凸显。因构建海内大循环和推动科技创新需要高度依赖资源市场的高质量生长,资源市场改革开放将进一步深化。随虒磪诳奕鹖b推动中国经济结构调整和产业优化升级中的战略地位变得加倍突出,金融监管层将激励更多中历久资金入市,促进住民储蓄向投资转化,以更好地支持实体经济生长,助力扩大内需。

港股可吸增量资金达6000亿

允许年金基金投资港股通标的股票,为港股市场带来历久增量资金。2020年底,人力资源社会保障部公布调整年金基金投资局限的有关事项通知,将年金基金投资权益类资产的比例上限提高10个百分点,同时首次允许年金基金投资港股通标的股票,自2021年1月1日起施行。

年金基金是指凭据依法确立的年金设计筹集的资金及其投资运营收益形成的弥补养老保险基金,包罗企业年金基金和职业年金基金。根据通知划定,年金基金可以通过股票型养老金产物或公然召募证券投资基金投资港股通标的股票,年金基金投资港股资产比例不得高于投资组合委托投资资产净值的20%,而此前年金基金仅限于境内投资。停止2020年9月尾,年金基金累计规模逾3.1万亿元人民币,理论上将为港股市场带来6,000亿元人民币左右的增量资金。

市场高质生长长线利好港股

资源市场高质量生长将历久利好港股市场。允许年金基金投资港股通标的股票解释资源市场改革开放的措施在继续前进,内地与香港两地资源市场将进一步融合。随茠鷟赡妧瑆h稳步扩大金融双向开放,互联互通机制不断完善,港股市场为中资企业提供外洋融资平台,其怪异优势不能取代,两地市场将历久保持良性的竞合关系。已往几年,内地资源市场逐步走向改革开放的过程中,香港资源市场成为了内地与国际资源市场的桥梁。

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展望未来,内地资源市场与香港资源市场的互联互通和双向融合有望连续加深,推动两地资源市场规模的配合扩大、融合生长,最终形成统一开放的配合市场,更好地服务实体经济。预计将有更多在美上市的优质中概股以及内地科创公司选择在香港股票市场上市,进一步牢固香港在全球资源市场中的领先地位。

2020年,南向资金买卖占比到达11.3%,高于2019年的8.5%、2018年7.4%和2017年的6.8%。内地与香港股市互联互通是香港市场潜在价值重估的主要动力和催化剂。

在现在香港股票市场估值相对较低及内地住民全球资产设置需求日益上升的靠山下,未来大量内地资金有望连续南下。行业个股方面,南向资金连续流入带来的投资机遇主要集中在以下几个方面:(1)港股特有的、品牌认知度高的公司;(2)H 股折价幅度较大的公司;(3)高分红、低估值的蓝筹股;(4)内地投资者关注的、具有较大生长潜力的新经济公司。

品牌认知度高港股料受青睐

2020年8月,中银国际研究推出港股通组合,包罗20家南向资金买卖活跃的港股公司。根据回溯测试数据盘算,2020年中银国际港股通组合上涨83.9%,跑赢琤肏数87个百分点左右。

本文为作者小我私家观点,其不组成且也无意组成任何金融或投资建议。本文任何内容不组成任何左券或答应,也不应将其作为任何左券或答应。

题为编者所拟。本版文章,为作者之小我私家意见,不代表本报态度。

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